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港交所李小加:在大浪之中潮水之时 保持定力顺势而为

2020-07-19 发布于 广昌百科网

  客岁,阿里巴巴集团正式在港交所挂牌上市,成为首个同时在美股和港股两地上市的中国互联网公司。

华龙证券之家  如今,越来越多的美股中概股已迈出回归步调,“回归”港股、A股或将成为本年中概股要害词。

  2020对全部人来说都是“开局不顺”的一年:新冠肺炎肆虐引起全球经济停摆、金融市场巨额动荡、中美两国摩擦进一步加深。

  2020变得充满狐疑和不确定性,焦虑与灰心的情绪充斥着我们生活的每一天。在大风大浪之中,香港市场对我们意味着什么,能为我们带来什么?

华龙证券之家  李小加从香港资本市场的那些事谈起,为我们解读风云诡谲中香港资本市场的前世今生。

  枢纽

华龙证券之家  回望革新开放四十年,中国经济崛起的历程现实就是一个不停参与全球化的历程。

  李小加以人体结构对中国参与全球化的历程做了一个形象的比喻:

  中国参与全球化的进程是渐渐与世界在骨架上(交通、运输、通讯)的物理联接、肌肉上(商业、制造业、供应链)的化学联接、血液上(金融、资本)的生物联接、和今后在神经网络上(人工智能、5G网络与量子计算)的智能联接。

华龙证券之家  无论是对于中海内地照旧西方世界来说,香港市场在每一个阶段都起到了不可取代的作用,但其功效也逐步进化与升级:从骨架联接转向肌肉联接、再到血液互联互通。

  在今后的日子里,随着国度的全面发展,香港对中国与世界在骨架和肌肉上的联接历程中所发挥的作用,将会受制于自身物理条件而有所削弱。然而,香港在血液联接中发挥的作用会越来越大。

  随着中国经济体量的迅速扩大,香港市场的功效也从初期主要“输血”引进外资,逐步演进到今后对资本“血液”的改造升级,终极会实现与全球“血液体系”的互联互通与功效交换。

华龙证券之家  香港可以当做一其中国企业的海外融资中心,是一个资本聚集中心,主要把海外的钱引入到中国。

  而随着中国资本市场自己的开放和革新,以及自己“血液”的不停变化,国际化水平的提高,国际因素的提高,使得差别的“血液”、差别的DNA有更多的互动性,以是这种造血的功效就意味着两种血的混血功效,混血中心形成化学反应。

  在互联互通历程中,最焦点问题是两地的“血液”差异很大,因此我们必须找到合适的制度摆设,通过当地托管、净量结算、资金闭环、羁系互助等环节,以最低的制度成本完成最大的市场效益,从而实现两地差别“血液”在差别制度下的有用转换。

  突破

  在如许的配景下,香港买卖业务所从传统的以股票买卖业务为主的买卖业务所向一个多功效、多资产种别的国际化买卖业务所进军。

  颠末不懈积极,香港买卖业务所在三个方面实现了重大突破:

  其一,国际金融中心进入到大宗商品市场、固定收益市场和钱币市场是未来发展的趋势。通过收购伦敦金属买卖业务所(LME),港交所实现了对大宗商品业务“零的突破”,对国际拓展“零的突破”。

  其二,内地市场和国际市场存在割裂,导致大范围互联互通受到限定,难以满足全球市场发展需求。通过沪深港通、债券通,港交所实现了在人民币资本项目管束情况下中国与世界资本市场互联互通的突破。

  如许一种净结算的模式保持了连贯性、买卖业务的市场性,同时又使得天天过境的资金很少。

华龙证券之家  举一个简朴的数字,沪港通、深港通开通这么多年来,整个买卖业务量差不多37-38万亿,买卖业务完了以后,好比香港持A股差不多1.7万亿的市值,中国大陆老黎民持有港股1.3万亿的市值,带来3万亿的互相持股,现实上整个5年下来过境的净资本也就是1000-2000亿,有时候是北上,有时候是南下。

  由于双方是一种权益的交换,中海内地投资者把一部门钱换成港股,国际投资者把一部门钱换成内地的A股,这种权益交换造就了互联互通可以或许在不改变现有的资本管束情况下取得巨大乐成。

  其三,港股市场已往由传统行业主导,上市公司多来自地产、银行、传统的制造业、零售等等,而真正代表当今最新生产力的科技公司,比方各种各样的互联网公司之前在港股上市一直有许多限定。这就造成不少中国新经济公司只好远走他乡,到美国或者其他地方上市。

  通过对上市规则的重大革新,港交所实现了拥抱新经济,拥抱新科技的突破。

华龙证券之家  现在许多中概股公司的回归酿成各人非常体贴的话题,中概股回归已经形成趋势,大量的流量会逐步东移,回到祖国、回到香港。

  现在有些还不能直接进入深港通、沪港通,但我们希望这些问题可以得到顺遂解决。

  总而言之,如许的一个革新,使得香港上市公司的DNA大范围改变,到了今天,像腾讯、阿里、美团、小米、京东、网易这些公司现实上已经成为香港市场最头部的公司。

华龙证券之家  这三次革新使得香港市场在现今中美脱钩的大配景下显得越来越紧张。

  因势

  展望未来,世界又一次面临巨变,逆全球化的进程在局部睁开。

  中国与美国曾经在二十多年里深度联姻,但是比年来婚姻触礁、各奔工具的趋势似乎无法制止。中美南北极化的世界格式已基本定型。

华龙证券之家  无论世界喜不喜爱,中国的崛起势不可挡;无论中国喜不喜爱,都可能不得不连续面临美国的世界霸主职位。

  中美南北极化格式将带来更大的地缘政治和经济发展挑战,世界在南北极之间一定比从前越发需要翻译机和转换器。

华龙证券之家  香港在如许的潮水中也难以独善其身。

  面临中美局部脱钩所带来的新的挑战与机遇,如何将香港塑造成为中美竞争二元化期间的金融体系枢纽,成为香港金融人新的奋斗目标。

华龙证券之家  在现今的情况下,我们体贴的是一些香港的焦点问题,好比接洽汇率、资本稳定、外资信心、国际竞争力、通用法律体系等等。

  在大浪之中,潮水之时,顺势而为、保持定力,是香港全部金融人配合的使命。

  市场

  在谈及对近期市场的看法时,李小加认为,由于市场中投资者看法各不相同,市场实在是很难谈的。

  前段时间,我们看到许多灰心的声音,认为在重大大众卫生挑战眼前,世界经济停摆,许多企业、业态可能回不来了。

华龙证券之家  同时在抗疫以后,我们的世界观、消费观以及对市场的看法、对风险的判断都产生了变化。灰心情绪一度充斥于资本市场中。

  但是,在已往的两三个月里,即便在如许大的负面情况下,美国资本市场依然可以或许在下调30%以后屡屡再创新高,这又成为一个新的疑惑点。

  这种资本市场虚拟世界和实体世界的“脱节”是否就代表了虚拟世界已经走火入魔?

  如果我们仔细分析就会发明,市场中不是全部企业都在大范围回升,大量的回升照旧集中于头部企业、新的科技公司、大的互联网公司。

  大量的科技公司、互联网企业支持了后疫情期间的全球经济,这自己就是一种新的生产力,那它吸引资本应该就是理所应当的。

  至于它是否应该吸引云云大范围的资本,这个问题仁者见仁、智者见智。

  毫无疑问,对于中国和国际金融市场而言,面临中美南北极化格式带来的高度不确定性,香港作为翻译机和转换器的功效会显得越发紧张与迫切。

华龙证券之家  我们有足够的来由信赖,在李小加等具有“顺势而为、勇立潮头”胆识和气概气派的金融人的领导下,香港资本市场这颗东方之珠将绽放越发闪耀的色泽。

(文章来源:21世纪经济报道)


 
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